剧本换了？种植面积减少400万英亩 美豆新作丰产预期获落空 环球百事通
北京时间2023年7月1日凌晨0点，美国农业部（USDA）公布种植面积报告和季度库存报告，报告较此前预期数据意外调低，利多美豆盘面，CBOT大豆11月合约日涨幅超6%，盘面重回1350一线之上，几乎完全收回前期降水带来的跌幅，CBOT豆油主力合约涨停。预计内盘豆系品种跟随成本端走强概率增大。
种植面积超预期降低，新作容错空间大幅压缩
(资料图)
据USDA数据显示，2023年美国大豆种植面积为8350.5万英亩，远低于路透预期的8767.3万英亩，同比减少5%。与去年相比，29个预测州中有21个州的种植面积减少或持平。此前3月种植意向报告预测为8750.5万英亩，此次6月种植面积报告较3月种植意向报告调低幅度为400.5万英亩，在近8年历史中也处于幅度较大的调整。
6月USDA供需平衡报告将美豆新作产量预期在45.1亿蒲，并将单产预计在52蒲/英亩，不过当时的预期是基于种植面积在8750万英亩的前提下，我们根据6月报告公布的8350.5万英亩种植面积计算，即便在后续生长周期中，仍维持52蒲/英亩单产，那么最终的产量预期也仅为43.42亿蒲左右，较2022/23年度稍有上涨，但与此前USDA报告提出的丰产预期相去甚远。此外，由于此前连续干旱问题，美豆产区土壤墒情不算乐观，美豆新作能否达到52蒲/英亩的单产仍存在忧虑。
此次种植面积的减少意味着后续种植容错率被大幅压缩，一旦天气出现新的问题，将导致大豆新作单产下滑，产量不及预期甚至减产忧虑情绪将被放大，此间美豆盘面易出现单边加速上涨走势。
季末库存意外调低，美豆供需平衡表扩张预期或将落空
据季末库存报告显示，截至2023年6月1日，美国旧作大豆库存总量为7.96亿蒲式耳，同比减少18%。其中农场库存量为3.23亿蒲式耳，同比减少3%；非农场库存量为4.73亿蒲式耳，同比减少26%。大豆消费量为8.91亿蒲式耳，同比下降8%。
季末库存以及种植面积的调低，叠加近期美豆产区土壤墒情不佳，可能导致7月13日凌晨USDA月度供需平衡报告对美豆新作大豆产量及期末库存进行调整，若报告如期调低，则美豆新作供应基调或由松转紧，那么豆系品种获开启易涨难跌走势。
优良率不佳VS降水缓解，新作生长状况仍待观察
据美国农业部（USDA）每周作物生长报告显示，截至6月25日当周，美国大豆出苗率为96%，去年同期为90%，此前一周为92%，五年均值为89%；优良率为51%，市场预期为51%，此前一周为54%，去年同期为65%，处于近10年历史最低水平。
优良率处于近年偏低水平，产地处于干旱影响范围连续数周升高，不过近半个月美豆产区降水有所增加，土壤墒情有所改善。后市仍需重点跟踪美豆产区天气情况，如果降水对土壤墒情的改善有限，那么施加给单产这边的压力将凸显，在种植面积大幅下调的背景下，种植期的天气问题将放大美豆及内盘油脂油料品种的价格波动。
小结&展望
两大报告超预期利多，种植面积较3月意向报告减少超5%，在即便能保持52蒲/英亩的单产前提下，产量预期也较此前压缩近2亿蒲至43.42亿蒲，新作生长期间容错率受到大幅压缩，此前丰产预期获将落空，后市美豆新作供需平衡表存在收紧预期。在美豆新作定产之前，天气问题将放大盘面波动。
重点关注7月13日USDA公布的7月供需平衡报告指引，若该报告对产量及期末库存做出收紧调整，那么本季大豆生长周期之中，美豆盘面下方支撑较强，内盘豆系品种成本端将逐步夯实，盘面表现为易涨难跌。
（文章来源：国元期货）
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